公募“一哥”终离去 拷问体制之殇

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王亚伟终究还是离开了。

尤其是，范勇宏证实的消息更有意义。4月29日，在经历了一段时间的尴尬之后，范勇宏给媒体发了一条消息确认:“王亚伟辞职了，谢谢你的关心。”

王亚伟辞职的传闻之所以在业内引起如此高的关注，不仅仅是因为他是华夏基金的金字招牌。更重要的是，他离职的背后是一直支持他的华夏基金总经理范勇宏的离职。

“如果范勇宏不分心，估计王亚伟将无法离开。”近日，有媒体从权威渠道得到证实，华夏基金总经理范勇宏即将离职，在建中国基金业协会工作。对此，华夏基金市场部相关人士告诉《时代周刊》记者，王亚伟确实已经向公司提交了辞呈，目前正在跟进相关流程。至于范勇宏的动向，没有更确切的信息。

事实上，自2010年王亚伟宣布不再担任华夏基金投资委员会主席以来，有关他辞职的传言从未停止过，但当许多业内人士“审美疲劳”时，尘埃突然落定。“这就好像前几轮谈判正在铺平道路。”

一旦范勇宏的辞职成为现实，这标志着曾经主宰基金行业的“老十”基金公司创始人的离开，也意味着一个时代的结束。没有乔布斯，苹果能被称为苹果吗？没有王亚伟和范勇宏，华夏基金将何去何从？

去哪里是个谜

事实上，早在2010年，就有消息称王亚伟和范勇宏必须同时离开华夏，但没有得到证监会的批准，因为“这两个基准数据的偏离对公募基金产生了很大影响。”

这一次，离开公司的传言从“可靠”变成了“已成定局”，迹象出现在4月下旬。根据第一季度报告，王亚伟管理的华夏市场经历了一次罕见的赎回，其股票规模从第一季度的6.22亿股下降到4.62亿股，缩水率高达25.69%。这是该基金自2007年以来首次被大幅赎回。众所周知，王亚伟管理的华夏市场从未开放认购，有传言称监管官员闻风先投资赎回。

作为公共基金的唯一管理人，王亚伟本身已成为基金业的旗帜和象征。在王亚伟掌管中国市场的六年半时间里，该基金的总回报率达到1027.87%，是唯一一只累计净值超过10元的基金。王亚伟是目前业内唯一打破“冠军诅咒”的基金经理。

这与范勇宏的赞赏和支持是分不开的。众所周知，王亚伟的投资风格是犀利的，他对重组股票的挖掘和偏好是惊人的。与此同时，他也受到了批评，据报道，他曾接受过监管机构的审查。毫无疑问，是范勇宏顶住了来自各方的压力，让他成为只管理自己基金的副总经理。

据悉，最信任的两人是常务副总经理滕和。范勇宏是王亚伟当之无愧的伯乐。王亚伟这么多年的坚持也是对他欣赏的回报。

在公开场合，范勇宏和王亚伟多次表达了他们对公共基金行业的热爱。不过，王亚伟在2009年也表示:“如果我的投资风格不能再满足公募资金的要求，我只能考虑其他发展路径。”

最近，在中国证监会举行的闭门会议上，王亚伟延续了4月初观察空银行股的说法，称银行股的盈利能力已经脱离了实体经济的支撑。郭树清打断王亚伟的话，说:“我想你对银行业了解不多。”虽然一些媒体后来证实，郭树清“根本不认识王亚伟，只是进行了一次正常的讨论”，但披露的意义是不言而喻的。

就目前的资本市场而言，格局已经发生了很大变化。对于擅长押注股票重组的王亚伟来说，它将面临巨大挑战。“王亚伟的迅速撤退给市场留下了传奇式的大师形象。如果一旦市场有效，价格能正确反映价值，上市资格越来越广，他的老套可能开始难以使用，光环将逐渐消退。”业内人士张嘉杨说。

王亚伟的下落有几种说法。至于相对可靠的社会保障基金，设立一个新的独立运作的基金，让王亚伟独立管理，并非不可能。但最接近的版本是香港索罗斯基金。此前，圈内曾有不少传言说“王亚伟将赴港工作”。然而，对于现在的王亚伟来说，也许最重要的事情是休息。

至于范勇宏，一些媒体援引权威人士的话说，他很有可能会被调到即将成立的中国基金业协会担任副会长。此前，有传言称，范勇宏可能出任中国证监会主席。

“以公平为核心”与“以人为本”

至于范辞职的原因，业内普遍猜测与大股东中信证券(600030)多年来玩的游戏无效有关。

华夏基金最初吸收合并中信基金后，范勇宏亲自致信中信证券董事长王东明，要求华夏基金在管理和人员上保持独立。过去几年，华夏基金的董事会结构只有董事长王东明、总经理范勇宏和三名独立董事，这是双方竞争的结果。

从那以后，中信证券目前持有华夏基金100%的股权，但因违规而被稀释。有传言称，华夏管理层曾亲自接触潜在买家，试图主导股权转让。但最终，大股东中信证券占了上风。中信证券完成华夏基金51%股权的转让后，获悉范勇宏已多次辞职。作为基金公司股权激励的旗手，范勇宏多次表示，基金行业应该注重人力资源，并撰文呼吁放松行业制度。但这并不像预期的那样。

今年年初，华夏基金宣布将下调包括高管在内的所有员工的工资20%，包括基金经理在内的普通员工的工资15%。据报道，这是“由于新股的要求，他们不满意的利润下降和人力资源的过度投资。”今年2月，据媒体报道，华夏基金试图通过空壳公司组建第三方销售子公司“华夏人”，其核心高管是实际控制人，计划通过这条曲线实现股权激励。然而，在被媒体曝光后，它暂时搁浅了。

范勇宏早些时候对媒体表示:“只有建立起以人为本而非以股权为核心的治理结构，基金业才能长期健康发展。”良好的公司治理结构有效地保护了投资者的利益，制度是核心和关键。”博世拉基金前总经理冯晓多次指出公开发行制度的缺陷，并提出股权激励措施，但没有取得任何进展。冯晓曾经说过，“现行的公共基金制度设计真的很难告诉他”，这是你毕生的事业。"

此前，CPPCC成员、交通银行副总经理谢伟提交了一份关于探索基金公司股权激励机制的议案，建议允许合格的基金从业人员参与新基金公司的发起和设立，对于已成立的老基金公司，可以通过股权激励鼓励员工持股。然而，这项政策在短期内不可能实施。

然而，令人感兴趣的是，当范勇宏和王亚伟离开后，一些媒体报道援引中国证监会副主席姚刚的话说，基金行业的股权激励或5%以下的员工持股可能会被释放。然而，在一家基金公司高管看来，5%的股权远远不能与大股东形成制衡，更不用说获得大股东的同意了。

华夏基金遭遇制度困境

对于华夏基金来说，如果只有王亚伟留下，可能不会那么致命。北京京福融元投资管理有限公司总经理林海认为:华夏基金为什么能率先公开发行？不是因为王亚伟，而是因为范勇宏。只要有范勇宏，就会有没有王亚伟的张亚伟和李亚伟。

作为华夏基金的掌门人，范勇宏从1997年开始组建华夏基金，打造核心团队，将华夏基金作为行业标杆。对于公共基金行业来说，王亚伟多年来更像一个象征，管理着不到100亿英镑的资产。尽管它的表现继续领先，但大多数普通投资者无法投资它。华夏基金失去了代言人，如果再次失去范勇宏，它将走向另一个时代。

这一次，在王亚伟离职后，一个门户网站发起了一项调查:如果你投资华夏基金的产品，你会怎么做？在“王亚伟离场，华夏基金无人支撑市场，赎回失败”的选项中，投票数占了60%，而选择“相信华夏基金整体投资和研究能力，维持买入”的投资者比例只有16%。

实际上，有早期迹象。今年年初，华夏基金对旗下9只基金的基金经理进行了一次性调整，提拔了多名基金经理助理，并聘请银河基金的孙振峰担任华夏成长基金经理(爱基，净值，信息)。基金经理之所以从外围招聘，是因为华夏基金近年来流失了太多的干部。自2010年起，孙建东、郭树强、张龙、杨爱彬相继离开华夏基金。

华夏基金(Huaxia Fund)此前受困于股票发行，被暂停发行新产品，其资产管理规模正以每年400亿元的速度萎缩。去年，其股票基金的整体表现不再处于行业前列。离开后，仅华安副总裁尚志民、汇丰银行副总裁林是国内基金经理，他们在公募基金行业已经坚持了10多年，整个行业基金经理的平均任期缩短到1.63年。

然而，一旦范勇宏离开，第一代公共基金行业领袖继续坚持这一点。这反映了中国基金业的长期困境。正如一位基金人士所问:未来公开募股的出路在哪里？这个曾经著名的行业的未来是什么？