马少平：大盘正处在转势期

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过渡阶段的基本特征是市场条件重复，空潜在利润大，短期风险高，行业轮换明显，投资机会多，心理痛苦严重

经过2011年的洗礼，2012年将是复杂多变的。面对如此变幻莫测的情况，我们如何理解它们？因此本期特邀著名私募专家、《分享上帝之路》一书的作者马先生谈谈自己对当前市场的理解和体会，仅供参考。

2011年，我们走过了血腥的风暴。在龙年的欢庆中，投资者对市场也有了更热切的期望。许多投资者仍在30%的深度区间内受苦。当被问及未来时，超级潘俱乐部谨慎地提供了一些独特的个人意见。

在图表中寻找趋势

首先，该指数尚未转向。自年初以来，市场迅速反弹，从2132点的低点反弹至2300点左右，然后在2330点附近盘整了近一个月。随着这一过程，10周期移动平均线快速上升，30周期移动平均线缓慢上升，60周期移动平均线缓慢持平，120周期移动平均线仍然下降。在某种程度上，移动平均线代表市场成本和市场情绪，移动平均线的焦虑表明趋势需要变得更清晰。

其次，数量和能量不足。上证综指从2010年7月2日下跌至2350点左右，2011年12月实际跌至2350点以下。上证综指在17个月的时间里已经三次触底于2350点，累计有数万亿筹码在2350点左右。自2012年以来，截至2月18日，上海股市日均成交量不到900亿，显然不可能用这么少的资金消化掉那些巨大的锁定板块，突破重重障碍。因此，市场更有可能先调整并获得动力，在流动性宽松后再次发起新的攻势。

第三，趋势修复和安排。市场走好有一个前提，那就是大多数个股的走势都应该走好，因为市场是个股的综合指数，很难有多个个股或板块单独支撑全局。

目前，市场已经走出了一个哈姆雷特式的市场，这是不能长期攻击的。尽管投资者急切地期待着牛市的到来，但市场经常开他们的玩笑。

这项政策有底线可循

首先，央行决定从2012年2月24日起，将存款类金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。这是市场期待的有利政策。尽管4，000亿美元的流动性释放不会导致大幅增加，但这是一个明确的态度，预计将继续减少储备，甚至降息。

第二，当副总统习近平主席访问美国时，他说中国经济在2012年绝不会硬着陆，这表明了中国对市场的坚定决心。股市是经济的晴雨表，经济的特点是不伤骨头，所以股市自然不会太差。

总之，自龙年以来，政策一直很热情，汇金采取措施缓解融资压力，证监会的“组合拳”提振了信心，股东们现在都在增持，证监会主席郭树清也多次发表大胆言论，许多利好因素无疑支撑着股市。

市场正处于转折时期

可以看出，空股市在龙年的下跌是有限的，因此不会有重大的系统性风险。投资者不必太担心，尽量保持一定的头寸。

更重要的是，市场现在正处于转折阶段。过渡阶段的基本特征是市场条件重复、空潜在利润大、短期风险高、板块轮换明显、投资机会多、心理痛苦严重。

虽然市场正处于转折阶段，但压力很大。市场需要修复，趋势不明朗，注定2012年上半年市场不会一帆风顺。如果它在好消息的刺激下大大加强，它应该提高警惕，不断调整，反而会是健康的。

总之，目前市场上涨的预期不小，而且空房的潜在利润大于空房的潜在损失，所以龙年的投资绝对是一笔好交易。

毫无疑问，2012年充满了悬念和冒险，但风险已被大大挤压，将有更多的本地投资机会，而更大的牛市机会是可以预期的。这是黑暗的时刻，也是光明的时刻。