末日博士：中国经济应尽力避免“硬着陆”

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北京，2012年3月17日，中国发展论坛经济峰会今天在北京举行。纽约大学教授、以准确预测“次贷危机”爆发前一年半的危机爆发而闻名的“末日博士”努里埃尔·鲁比尼围绕“中国经济硬着陆:不可能还是不可避免？”如果固定资产投资的收缩没有伴随着消费占gdp比例的上升，中国经济可能会“硬着陆”。

罗比尼说，中国作为“世界工厂”，已经跃升为世界第二大经济体，即使保持目前的增长速度，也将很快超越美国成为世界第一大经济体。然而，中国成功后面临的许多挑战不容忽视。其中，“硬着陆风险”近年来受到各方高度关注。

罗比尼认为，中国过去保持高增长的经济增长模式是:进出口、固定资产投资和“弱势人民币”的综合作用，伴随着消费水平的不断下降。

“这种模式在过去十年中产生了一定的效果。然而，在金融危机导致出口下降、固定资产投资放缓之际，改变经济增长模式是根本问题。”罗比尼表示，中国已经显示出“硬着陆”的迹象。例如，在政策的影响下，住房价格下降，住宅和商业房地产投资下降，其他行业也将下降；高铁发展放缓，基础设施投资下降；地方政府的土地销售收入减少了。也就是说，出口和投资的减少加剧了经济“硬着陆”的风险。

罗比尼强调，中国当前的基本问题是转变经济增长方式，降低投资和出口占国内生产总值的比重，提高消费占国内生产总值的比重，这也是中国十二五规划提出但尚未实现的目标。

至于消费占gdp的比例低，罗比尼认为这是中国高储蓄率造成的。主要原因是:失业救济、养老保险制度、医疗保险制度等公共消费保障制度还不完善，需要通过增加储蓄用于失业保障、养老和医疗储蓄。

“高储蓄、低消费”的现象在包括港台地区在内的整个大中华区也有出现，但不同的是，mainland China的收入与gdp之比仍然很低。罗比尼说，首先，中国过去更强调从国有企业向个人和家庭的转移支付和财富再分配，这使得中国的工资增长率低于生产率增长率；其次，中国的汇率政策和低估的货币使“进口更贵，出口更容易，但消费更贵”；此外，随着房价的上涨，中国人购房时首付比例较高，导致储蓄率较高，抑制了抵押贷款和信贷能力。

关于上述“高储蓄、低消费”的现象，罗比尼认为，中国目前的改革速度远远低于最佳和最理想的改革速度。中国的改革必须导致“储蓄减少”和“消费增加”，尤其是在基础设施和房地产投资恶化的情况下。如果消费不能实现增长，中国经济可能会在2012年至2014年间“硬着陆”。

罗比尼建议，中国应加快结构转型和改革，避免经济以更高的经济增长率“硬着陆”的可能性。