桂水发:2012 债券投资的元年

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惠天富基金管理有限公司董事长桂水发此信来自:上海市浦东新区福成路99号奥罗拉国际大厦21楼。桂水发先生曾任上海证券交易所上市部高级经理、北京办事处总经理、市场部主任。他目前是汇天富基金的董事长。 亲爱的《金融周刊》读者们:2012年是政治主宰世界的一年。许多国家的高层将发生变化，经济将暂时边缘化。世界经济复苏的不稳定性和不确定性正在上升。美国高失业率的经济复苏仍然“缓慢”，欧债危机不是黎明前的黑暗而是夜晚的开始，日本经济因地震灾难而持续低迷，发展中国家的通胀压力难以减缓。简而言之，世界经济正处于痛苦的挣扎阶段。 2012年是预测的地球末日。尽管没有人为此做好准备，生活仍在希望中继续。但是我们必须为未来的发展做好准备。正如鲁迅在《野草》中所说:“绝望和希望是一样的”，当山穷水尽时，光明的未来就在不远的将来。面对复杂的政治经济形势，我们认为证券市场将会经历阵痛，一级发行市场价格和二级市场价格的形成机制形成了一个“双轨制”，导致二级市场缺乏投资价值。具有价值投资理念的基金公司也必须从追求规模转向关注基金持有人的利益，真正把基金持有人的利益放在首位。 2012年将是债券市场发展的新里程碑，债券市场有望迎来新的发展阶段。债券市场作为构建多层次资本市场的重要环节，越来越受到重视。可以预见，进入2012年后，债券品种将进一步丰富，债券市场的制度建设有望进一步完善。同时，rqfii推出后，债券市场的投资者结构也有望进一步发展壮大，这有利于推动债券投资产品的创新，催生新的债券投资盈利模式，为投资者提供更多更丰富的选择。 总体而言，可以坦率地承认，2011年资本市场是持续动荡和低迷的一年，而2012年的纠结和动荡仍难以避免。但是，我们应该坚信，许多事情将在明年得到解决，未来的投资方向将越来越清晰可见，债券市场将迎来新的投资机会。希望绝不是虚假的。 2011年12月26日