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中国经济网1月17日电今天,北京航空航天大学教授、著名经济学家任若恩在“2012中国经济预测发布暨高端论坛”上表示,今年的政策主题应该是保持增长。任若恩认为,2012年中国经济将相对困难,三件事将同时发生。首先是控制过度通胀。第二,m1和m2在历史上一直以非常低的水平增长。第三,它是债务和通缩循环的体现。

此外,任若恩表示,中国目前正在形成几个重要的债务区间。一是地方融资平台,二是铁路,三是高速公路。

文本记录如下:

我非常感谢预测中心邀请我参加这次会议。我非常期待这次会议,因为我每年都有机会来到这里,我非常期待尽早知道结果。去年,粮食产量给我留下了深刻的印象。那时,我正和陈锡康等人坐在一起。我还问,“真的能有七年吗?”现在它又被证明是正确的。我将在未来几年拭目以待,因为我知道他们已经做了很多年,而且做得非常好。刚才,两位客人都谈了很多关于评价的事情。今天,媒体上有很多朋友。在年底,通常会有很多这样的预测,但我想强调中国科学院预测中心的独特之处。刚才,几位主要教授,我在学术界和他们有很多接触和交流。他们实际上正在进行非常基础的理论和方法研究,并且在国内外期刊上发表了大量高水平的论文,这与许多资本市场机构不同。他们在那个领域的研究可能没有机会在这里介绍,但他们会在其他场合介绍。刚才已经揭示了许多方面,如陈锡康对投入产出表的伟大理论贡献,包括用来制造全球商品的方法,这是许多方法的发展。这些方面使他在做这样的应用研究时有了基础,同时也是值得称道的。我建议,如果我们关心结果,我们也应该注意他们的各种理论和方法的发展。我们的学术界喜欢谈论sci和ssci,这两个概念在报纸上是不被谈论的。在这方面,他们在中国处于领先地位。因此,我想这样说,并祝贺预测中心近年来取得的成就。让我谈谈我对今年的看法。

任若恩:中国经济2012年相对艰难 政策主题应是保增长

首先是对美国经济的判断。我估计在五到十年内,增长率应该会相对较低,可能在2%左右。如果有原因,我总结了六个原因。首先是失业率对它的制约。虽然失业率在12月份有所回升,但令人怀疑的是,美国的失业率可能存在误差,据美国人计算,美国的失业率目前在15%以上。第二,债务问题。美国国债现已超过15万亿元。关于债务问题,我稍后会多讲一点。现在债务的中心在欧洲。第三是美国的结构性变化。过去,美国有一个庞大的中产阶级,所以它是葫芦形的。但现在中产阶级不再庞大,其基础也很大,也就是说,低收入人群的数量正在增加。最近,我发表了一项研究,即在高收入部分,收入增长最快,中等收入不太快,低收入最慢。可以想象,这种发展趋势所带来的各种后果,从宏观经济的角度来看,最大的一个就是拖累消费。第四是美国的货币政策。现在,在我看来,美国经济处于流动性陷阱的概念中,因此其货币政策是无效的。从凯恩斯时代到今天,这一点已经反复得到证明。最好的例子是日本。从1990年到现在,其宽松的货币政策已经实施了多次。美国的量化宽松政策,无论是第一次量化宽松还是第二次量化宽松,都是向日本学习的,但在实施量化宽松政策的同时,第五个是制造业。现在我们终于看到制造业非常重要,美国制造业在世界上的地位已经急剧下降。现在欧洲可以出来拯救其他国家,即德国,它拥有最好的制造业。第六是政治运作。我们现在不评估各种政治制度的利弊,但当S&P下调美国债务评级时,它的运作是无效的。主权债务危机只是欧洲问题的一个症状,核心问题是整个体系存在一个机制问题。希腊只是一个缩影,现在它已经发展成为它的核心国家。在欧盟,它分为边缘国家和核心问题,现在它已经进入核心问题。一个非常重要的基本问题是,它的高工资和高福利不是基于劳动生产率的增长,这是经济学最基本的原则。如果你所有的报酬都低于劳动生产率的增长率,那就会引起问题。另一个是货币统一,但金融不统一。当然,这背后也有矛盾。这个矛盾在于它的竞争力是不同的,所以是德国站出来救人的。德国在欧盟统一过程中受益最大,因为它出口很多。这些欧盟国家的主要出口是在欧盟内部流通,其次是对外流通。

任若恩:中国经济2012年相对艰难 政策主题应是保增长

这是S&P上周将评级下调至9个国家的一个非常重要的结论。我明白这意味着欧盟的问题不是短期问题,因为欧盟领导人没有意识到问题的核心。现在欧盟领导人认为,核心问题是这些边缘国家花费太多,也就是说,它们在财政上没有纪律,秩序混乱。因此,德国总是强调你必须交出你的财政权力,我想控制你的财政。标准普尔的报告认为情况并非如此。它认为另一个核心问题是核心国家和边缘国家之间的矛盾。这种矛盾体现在对外不平衡上,一些国家在出口,而一些国家没有出口竞争力。这种矛盾是存在的,这种矛盾不能用目前的方法来解决。因此,在过去的一两年里,欧洲联盟领导人一直在犹豫是否要反复举行会议。在欧盟的机制下,每份文件都有27种语言,每次开会,翻译人员都比参加会议的人多。这种效率能解决问题吗?因此,你会看到有高峰会议和各种宏伟计划,但没有细节,即没有可操作性。所以今天早上,标准普尔下调了其救助基金的评级。我们已经对救助基金进行了研究。我认为这完全是一种财务构成模式,因此健康是不可避免的。让我来谈谈对债务的理解。我认为国债有一些内在的爆炸性特征。这个爆炸性的特征来自这样一个事实,如果你的债务很高,也就是说,国债的存量很高,即使你的收入和支出是平衡的,也就是说,你的收入和支出在你支付债务利息之前是平衡的,而你的债务仍然在增加,因为你需要借钱来偿还利息。因此,最终,我们将看到一个非常重要的结果是债务的增加。为什么希腊人不能继续下去,因为希腊政府债券的收益率已经无法想象了。去年年底,意大利政府债券的收益率为7%,这是不可持续的。因此,一个国家一旦走上这条路,就再也不会回来了。因此,现在希腊的最后手段是债权人承诺削减一半或75%。一个人借钱给他人,一美元能拿回25美分,这一天能过去吗?因此,这是国债问题内部爆炸性的结果。因此,我们必须关注欧洲问题。那些利用央行购买一些国债并发行流动性的人只会把问题推回去。

任若恩:中国经济2012年相对艰难 政策主题应是保增长

这里有三种方法,例如,国内生产总值可以增长,如果有更多的税基,可以征收更多的税。此外,我们可以通过通货膨胀将赤字货币化。另一种是干脆违约。但你会看到,一旦你的债务形成,这三个条件就很难实现,因为在高负债国家,gdp如何增长,而通胀又如何在高负债国家发生,因为高负债国家自然会进入流动性陷阱,在这个陷阱中,货币政策无法推高通胀,因此不可能通过通胀消化债务。特别是在欧元国家,每个国家都无权发行货币,只能依靠欧洲央行来发行货币。最终,它只取决于违约,但在历史上,违约会带来战争。或许今年欧元区最重要的观察对象是意大利。意大利的特点是其金融是横向的。如果它不支付利息,意大利就没有财政赤字,但它的财政存量太大,所以利息将它推回困境,所以它需要借钱来偿还利息,然后偿还本金。借钱还债肯定会恶化问题,而不是解决问题。意大利现在有几个窗口,今年上半年对它来说是一个大窗口。它今年估计有3000亿英镑的债务需要偿还,所以它必须借相应的钱来偿还债务。同时,他目前的利率是7.5%。因此,国际货币基金组织(imf)首席经济学家布兰查德(blanchard)在他的博客上对2012年的整体形势做出了判断,称目前的形势可能比2008年更糟糕,我认为越来越多的人会认同这一观点。如果把欧洲和美国进行比较,从市场机制和劳动力市场活动的角度来看,美国肯定比欧洲强。因此,当整体政策无效时,货币政策在流动性陷阱中无效,而财政政策因为债务而不容易做到,所以我们不得不依靠市场机制本身的力量来恢复。在这方面,美国的情况比欧洲好。

任若恩:中国经济2012年相对艰难 政策主题应是保增长

让我谈谈我对美元指数的看法,因为美元指数现在可以影响很多事情。去年年底和2010年底,一些媒体问我美元指数。当时,大多数人认为美元指数会长期下跌,但我认为美元指数是一个独特的举动,是在整个外汇市场的投机力量下形成的。所以我认为没有趋势,只有波动。现在,到2010年底,美元的走势与去年年初相比可能增长了不到1%,都在80左右。总的来说,我认为美元指数今年将是一种强势货币,从2011年下半年开始,这一趋势还将继续。美元指数大约50%是欧元,15%是日元,所以欧元的走势基本上决定了美元指数的走势。如果今年美元指数走强,将带来一些相对结果。最重要的解决方案是crbi,它代表国际商品期货。我觉得这个指数是一个下行通道。美元指数本身与此相反,大多数时候它与crbi相反。因此,我觉得今年中国的进口通胀压力明显减弱,我认为今年ppi有可能出现通缩,几个月内可能出现负增长,cpi相对较低。让我谈谈我自己的判断。我没有很多其他的预测,主要是cpi。我认为cpi在3%左右,而且我认为低于这个水平。我认为gdp在8.5%左右,但我觉得“下降”的可能性会更高。我认为主要是债务。自2007年以来,全球经济中出现了一个新词,即“债务”。杠杆和去杠杆化都是债务问题,所以债务的作用正在发生,这也是欧洲正在发生的一个非常重要的因素。它有一个独特的规律,需要我们的宏观经济框架来考虑。中国现在正在形成几个重要的债务区间和黑洞。

任若恩:中国经济2012年相对艰难 政策主题应是保增长

第一个也是最著名的是地方融资平台,这也是国家统计局宣布的。我们做了一些具体的研究。世界上大约有6000家城市投资公司,其中大多数都没有偿还债务的能力,这些公司代表了地方政府的能力。因此,地方政府融资平台的高峰期可能在今年和明年。第二个是铁路,特殊的国家政策出台了。后来,政府说政府支持债券,购买债券的机构所得税减半,随后的债券就发行了。但是我们现在看到的债务数据指的是各种债券的发生,因为只有在发行债券的时候,你才必须披露你的真实情况。事实上,我说的这些地方现在仍然有很大的债务,很大的债务。这是一笔银行贷款,银行贷款没有详细公布。通常应该是债务的2到3倍。例如,我们现在看到的铁路数据是5000亿债券,包括短期和长期债务,可能至少有1万亿或更多。第三是高速公路,房地产本身也在形成债务,主要是开发商的债务,这将对今年的投资需求产生巨大的紧缩效应。因此,一个非常古老的经济学理论在这里适用,也就是说,它认为债务和通货紧缩是周期性的。这种可能性,在我们传统地分析宏观经济时,可能会更多地使用货币数量理论,但我认为债务问题在传统的宏观经济分析框架中没有力量。但是今天你会看到它在美国和欧洲发挥着作用。同时,我想说为什么中国今年的经济相对困难,有三件事会同时发生。首先是控制过度通胀。这种观点肯定是有争议的。我认为cpi应该在2011年7月达到峰值,而且必须有控制通胀的成本。经济学中没有没有成本的东西。第二,m1和m2正以历史上非常低的水平增长,m1低于10,历史增长率很少低于10。m2曾一度超过12,并恢复到13,这与我们正常年份结束时的m2大不相同。第三,它是债务和通缩循环的体现。这是我的观点,2012年的经济需求相对较弱,所以经济增长会有一些下行压力,包括基本解决通货膨胀的办法。最后的结论又回到了陈先生刚才所说的结论。我非常支持这个结论。今年的政策主题应该是确保增长,但我认为今年上半年会有很多关于这个问题的辩论,因为现在每个人都有不同的意见。因此,每个人都真正明白,当增长得到保证时,它可能会再次下降。谢谢你

标题:任若恩:中国经济2012年相对艰难 政策主题应是保增长

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