孙立坚：中小投资者参与IPO竞价有助其价格合理形成

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深圳证券交易所中小投资者ipo模拟询价昨日开始。模拟询价对象为龙泉股份，重点关注交易活跃且有两年以上投资经验的个人。那么让中小投资者参与ipo模拟询价的利弊是什么呢？孙对做了独家观察。

孙:在一定程度上，中小投资者参与ipo竞价对于ipo价格的合理形成非常重要。但是，能够参与询价的中小投资者数量非常有限，这些投资者是由承销经纪人决定的。因此，在这个问题上，很可能被选中的中小投资者实际上是一群规模大、利益大的金融机构和承销经纪人。

另外，今天我们看到高换手率的投资者上下追逐参与价格搜寻，所以中小投资者的数量与他们对合理价格的认知能力密切相关。中国ipo询价机制的改革绝不能停留在这种局面。关键是调查应该是透明的，参与者应该是高度专业化的。