王亚伟：成功不可复制 离开正是时候？

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没有人真正知道王亚伟是如何挖掘重组后的股票的，就像没有人知道詹姆斯·西蒙斯的“黑匣子”里有什么一样。从这个角度来看，也许王亚伟的成功模式是不可复制的，这是中国证券市场近几年发展的一个典型特征。然而，王亚伟的这种风格显然与新任证监会主席郭树清倡导的价值投资背道而驰。现在或许不是离开的好时机或许王亚伟现在就要离开，只是为了让一个传奇故事圆满落幕自第一份金融日报《蔡上》出版以来，全球资本数据已经从海外市场挑选出了所有杰出的对冲基金经理或共同基金经理。在本期中，王亚伟是第一位入选的国内基金经理。 但此时，王亚伟已被确认从华夏基金辞职，辞职后下落不明，可能会离开基金行业。 许多人说，王亚伟的离开是该基金“明星”时代的终结；其他人说，王亚伟的离开正是时候，因为重组股票的时代已经结束。 不善于把握时机 从业绩来看，王亚伟不愧为“全球资本人”。毕竟，他是中国基金行业唯一打破“冠军诅咒”的基金经理。 2005年12月，王亚伟接管了中国市场选择(爱智、净值、信息)基金，2006年以154.49%的业绩排名第12位，2007年以226%的收益率赢得收入冠军。2008年，他成为该基金的抗跌亚军，2009年，他以116.19%的收益率再次夺冠。在王亚伟掌管中国市场的6年半时间里，该基金的总回报率达到1027.87%，是唯一一只累计净值超过10元的基金。 然而，并非所有光环都围绕着王亚伟。“王亚伟不善于把握时机，这可能是由公共基金的特点决定的。”一位基金经理评论道。 王亚伟的华夏市场份额最高时达到91%，最低时达到50%，但大部分时间都保持在70%到80%之间。2007年第四季度，当上证综指从6124点开始大幅下跌时，华夏市场的仓位从63.39%上升到77.92%。2008年第一季度，上证综指下跌了30%，但王亚伟的仓位保持在73.62%。此时，王亚伟还在一份季度报告中写道，“阶段性和本地投资机会日益临近，市场恐慌为低成本收购高增长企业提供了机会。” a股市场在2008年底开始反弹，但华夏市场的份额从2009年第一季度末的60.41%下降到55.63%，本季度市场反弹了30.34%。王亚伟的夹仓始于2009年第二季度，错过了第一季度的上涨行情。2009年8月，上证综指反弹至3478点的高点后，开始向下波动，但中国股市仍小幅上涨，从86.72%升至89.28%。 王亚伟本人强调，市场是不可预测的。或许正因为如此，这位“公募哥”有时会落后于市场。 不败重组 “王亚伟的投资风格与众不同，它主要擅长矿业资产重组股票。”许多人这样说王亚伟。 许多人后悔中国的“最佳基金经理”不是像巴菲特那样的价值投资者。 事实上，王亚伟是在a股市场的“价值投资”消退之际成名的，他准确无误地对公司进行了多次潜伏和重组，赚取了巨额利润。"这种王亚伟风格适合当时的证券市场环境."一位基金分析师指出，2011年之前，a股市场“不败重组”盛行，重组后的股票被查封，自然表现优异。 从王亚伟成为中国大型基金经理的那一天起，王亚伟就大举投资圣广厦(000557.sz)和圣昌河(现为AVIC电子(600372))。600372.sh)、胜利(000407)(000407.sz)、东湖高辛(600133)(600133.sh)、AVIC精机(002013)(002013.sz)、广钢股份有限公司(600894.sh)、梅尔亚(600107)(600107.sh)、峨眉山a(00888)(000888 . SZ)以圣昌河为例。2009年第一季度，王亚伟的华夏市场和华夏战略分别以601万股和300万股的价格收购了*st昌河，成为公司的第二大和第三大流通股股东。*st昌河连续三年亏损，2009年4月10日停牌，2009年5月11日停牌后开始第二次重组，2010年9月20日完成重组复牌。复牌当天，该指数上涨168.82%，之后连续四个交易日上涨。 2009年第一季度王亚伟的购买成本价约为6元，经过18个月的等待，收入翻了几番。2010年第三季度，王亚伟的华夏市场和华夏战略再次增持了st昌河，并于2010年第四季度开始减持。根据风能数据，从复牌到2010年底，*st昌河的股价已经上涨了282.85%。 除了重组股票，王亚伟还长期持有有价值的牛市股票，如中恒集团(600252)(600252.sh)。2009年第一季度，华夏市场和华夏战略首次进入中恒集团，分别购入705万股和595万股，占中恒集团流通股的7.78%。截至2009年底，王亚伟减持了约159万股。当时，中恒集团的股价飙升至20元以上，是年初收购成本的两倍多。 2010年上半年，华夏战略持续减持中恒集团股份，华夏市场采取“高抛低吸”的波段操作。第三季度，王亚伟开始大幅减持。到2010年底，王亚伟的华夏市场和华夏战略不再是中恒集团的十大流通股股东。根据2011年的年中报告，王亚伟华夏市场仅持有中恒集团90万股股份。根据风能数据，从2009年初到2011年第一季度末，中恒集团的股价上涨了10多倍。 王亚伟不仅在中恒集团的投资中赚了很多钱，更神奇的是，他还躲过了中恒集团的黑天鹅事件。2011年9月，中恒集团宣布解除与巴昌药业的协议，随后其股价暴跌，但王亚伟已经成功逃脱。 内幕交易质疑 个股的精确布局和脱逃也让王亚伟面临内幕交易和利润转移的质疑，尽管这些传言从未得到证实。[/h/"我只依赖三点:公共信息、合理的投机和证券投资."王亚伟表示，许多股票重组的公开信息实际上已经足够。如果公开的信息不充分，那么加入合理的推测。通过同理心，许多问题会很容易解决。但是，即使我们仔细研究了公开信息，我们也有合理的推测，投资重组股票的成功概率可能只有60%，在这种情况下，我们可以通过组合投资来降低风险。 有人说王亚伟喜欢看地方小报，他办公室里到处都是地方小报。这些报纸会提供很多关于这个地方上市公司的相关信息，而王亚伟只是从这些小报上挖掘重组股票。 但没有人真正知道王亚伟是如何挖掘重组后的股票的，就像没有人知道詹姆斯·西蒙斯的“黑匣子”里有什么一样。从这个角度来看，也许王亚伟的成功模式是不可复制的。 “投机和重组的概念是过去几年中国证券市场发展的典型特征。”上海一位私募股权基金经理指出，王亚伟的这种风格显然与新任证监会主席郭树清倡导的价值投资背道而驰。现在实际上是王亚伟选择离开的好时机。 事实上，从2011年到2012年第一季度，王亚伟的基金表现不如以前。2011年，王亚伟掌管着两个基金，一个在前20名，另一个在前50名。这一成就，加在王亚伟身上，使他遭受了许多批评。也许王亚伟现在离开只是为了给传奇画上一个圆满的句号。王亚伟·小轩于1971年9月11日出生于安徽省马鞍山市。1989年，他以安徽高考状元的身份考入清华大学电子系。在此期间，他对证券投资产生了兴趣，并获得了清华大学经济管理学院的企业管理学位。1994年，王亚伟加入中信国际合作有限公司，不到一年后，基于对证券业的兴趣，王亚伟来到华夏证券股份有限公司北京东四营业部担任研究经理。 1998年，华夏基金管理公司开始筹建，王亚伟随时任销售部门总经理、后担任华夏基金总经理的范勇宏加入华夏基金。2001年12月至2005年4月，王亚伟担任华夏成长(爱基，净值，信息)基金的基金经理，期间表现平平。之后，他参加了中国证券业协会组织的培训班，并去美国学习了三个月。在美国，许多人把这项研究称为“凤凰涅磐之旅”。2005年底，当王亚伟再次出柜时，他接手了中国大市场的选股工作，并以优异的表现成为“公募兄弟”。